Markrapport Zuivel 2025 – Trends, Waarderingen & M&A

De zuivelsector laat in 2025 een stabiel maar genuanceerd beeld zien, ondanks aanhoudende macro-economische druk en strengere regelgeving. Waar de MSCI World Index de afgelopen vijf jaar sterk is gestegen, bleef de zuivelindex relatief vlak. De gewogen Zuivel Index presteerde met circa 12,6% echter beter dan de wereldwijde Food & Beverage-index, wat de defensieve aard van de sector en de voorspelbare kasstromen onderstreept.

De waarderingen van beursgenoteerde zuivelondernemingen blijven overwegend conservatief. De mediaan EV/EBITDA-multiple ligt rond 9,5×, terwijl de EV/EBIT circa 13,2× bedraagt. Binnen deze bandbreedte zijn duidelijke verschillen zichtbaar: premium- en nichespecialisten realiseren hogere waarderingen dankzij sterke marges en groei, terwijl meer commodity-gedreven spelers lager worden gewaardeerd door beperkte differentiatie en prijsdruk.

Ook in termen van operationele performance zijn de verschillen binnen de zuivelsector aanzienlijk. De mediane omzetgroei over 2024–2026 bedraagt circa 4,0%, wat wijst op stabiele, maar gematigde groei boven inflatieniveau. Achter dit gemiddelde gaan duidelijke regionale en strategische verschillen schuil. Bedrijven in Azië en Oceanië laten beduidend hogere groeicijfers zien, gedreven door bevolkingsgroei en een stijgende zuivelconsumptie in opkomende markten. Gespecialiseerde spelers zoals a2 Milk Company en Kri-Kri realiseren uitzonderlijke resultaten door nichefocus en innovatieve producten.

Ook aan de winstgevendheidskant loopt het beeld sterk uiteen. De EBITDA-marges variëren van circa 6–8% bij meer commodity-gedreven spelers tot boven de 15–20% bij premium- en nichespecialisten. Bedrijven met een sterke merkpositie, duidelijke differentiatie en focus op toegevoegde waarde weten hun marges structureel beter te beschermen, terwijl traditionele zuivelverwerkers met beperkte schaalvoordelen achterblijven.

Daarnaast zijn er duidelijke markttrends zichtbaar richting gezondheid, transparantie en eiwitrijke voeding. Consumenten vragen vaker om minder bewerkte producten, inzicht in herkomst en productiewijze en functionele zuivelconcepten die aansluiten bij een actieve levensstijl. Tegelijkertijd zorgen strengere milieuregels en een krimpende veestapel voor druk op de melkproductie. Innovaties zoals hybride zuivelproducten en proteïnerijke varianten winnen hierdoor aan belang. In lijn met deze ontwikkelingen blijft ook de M&A-activiteit op peil: sinds 2022 is het aantal transacties in de Europese food- en zuivelsector stabiel, met duidelijke pieken richting het einde van het jaar en blijvende interesse van zowel strategische kopers als private equity.

Voor producenten, investeerders en strategische partijen biedt het rapport waardevolle benchmarks rondom marktontwikkeling, waarderingen, concurrentiedynamiek, sectortrends en transactieactiviteit. De inzichten ondersteunen strategische keuzes op het gebied van groei, schaalvergroting, herpositionering en consolidatie.

Wilt u volledige analyses, transactieoverzichten, actuele multiples en sectorspecifieke inzichten?
Bekijk hier het volledige Marktrapport Zuivel Q4 2025.